राज्य विकास ऋण की उधारी लागत जारी होने से 11 महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गई, प्रतिफल में वृद्धि

बेंचमार्क प्रतिभूतियों पर प्रतिफल मंगलवार को 20 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया और पिछले सप्ताह एक साप्ताहिक बांड नीलामी में आरबीआई द्वारा प्राथमिक डीलरों पर चार में से तीन बांड के हस्तांतरण के कारण पिछले कुछ दिनों से यह बढ़ रहा है।

मनीष एम सुवर्ण द्वारा

पिछले कुछ दिनों में सरकारी प्रतिभूतियों पर यील्ड में वृद्धि और जारी करने में वृद्धि के कारण राज्य विकास ऋण (एसडीएल) की उधारी लागत 11 महीनों में उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। निवेशकों की मांग भी कम थी, जिससे एसडीएल पर उधार लेने की लागत बढ़ गई।

28 दिसंबर को राज्यों द्वारा कुल उधारी पिछले सप्ताह नीलामी के लिए घोषित राशि से 1,000 करोड़ रुपये कम थी, लेकिन यह अक्टूबर-दिसंबर के सांकेतिक कैलेंडर से 705 करोड़ रुपये अधिक थी। इस सप्ताह की नीलामी में, 16 राज्यों ने पिछले सप्ताह घोषित 25,234 करोड़ रुपये की तुलना में 24,234 करोड़ रुपये जुटाए। यह राशि कम थी क्योंकि पंजाब ने 12 साल की अवधि में कोई राशि स्वीकार नहीं की।

क्वांटम एसेट मैनेजमेंट में फिक्स्ड इनकम के फंड मैनेजर पंकज पाठक ने कहा, “एसडीएल जारी करने में अचानक वृद्धि, सरकारी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि के साथ, राज्यों के लिए उधार लेने की लागत अधिक हो गई।”

बाजार सहभागियों ने कहा कि वित्त वर्ष 22 की पहली छमाही में राज्यों की उधारी कम थी क्योंकि केंद्र ने राज्यों को कर हस्तांतरण को आगे बढ़ाया था। इसलिए, उस अवधि के दौरान उधार लेने की लागत कम थी। हालांकि, अब एसडीएल पर प्रतिफल पर करों के कम हस्तांतरण का दबाव है और दर में वृद्धि की संभावना है भारतीय रिजर्व बैंक.

वित्त वर्ष 2012 में कई राज्यों द्वारा बाजार से उधारी एक साल पहले की तुलना में कम रही है और इसका श्रेय उनकी बेहतर राजस्व स्थिति के साथ-साथ उनके द्वारा किए जा रहे कम खर्च को दिया जाता है। “जीएसटी मुआवजे में राज्यों को भुगतान में कमी (अक्टूबर में 0.84 लाख करोड़ रुपये और जुलाई में 0.75 लाख करोड़ रुपये), सामान्य द्वि-मासिक जीएसटी मुआवजे के साथ, एक ऐसा कारक भी हो सकता है जिसके लिए राज्यों द्वारा कम उधारी की आवश्यकता है,” केयर रेटिंग एक रिपोर्ट में कहा।

इसके अलावा, सरकारी प्रतिभूतियों पर प्रतिफल में वृद्धि के कारण एसडीएल पर उधार लेने की लागत पर भी दबाव पड़ा। बेंचमार्क प्रतिभूतियों पर प्रतिफल मंगलवार को 20 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया और पिछले सप्ताह एक साप्ताहिक बांड नीलामी में आरबीआई द्वारा प्राथमिक डीलरों पर चार में से तीन बांड के हस्तांतरण के कारण पिछले कुछ दिनों से यह बढ़ रहा है।

सेंटीमेंट प्रभावित हुआ है क्योंकि मौजूदा बेंचमार्क बॉन्ड (6.10% -2031) लगभग 1.5 लाख करोड़ रुपये की बकाया राशि तक पहुंच गया है और बाजार के खिलाड़ी आरबीआई से जनवरी के दूसरे सप्ताह तक एक नए बेंचमार्क बॉन्ड की घोषणा करने की उम्मीद कर रहे हैं।

इसके साथ, सरकारी प्रतिभूतियों और एसडीएल के बीच का प्रसार 50 और 70 बीपीएस के बीच होता है। व्यापारियों को उम्मीद है कि यह बढ़कर 60-90 बीपीएस हो जाएगा जैसा कि आमतौर पर चौथी तिमाही में होता है। “जी-सेक की नीलामी जनवरी और फरवरी के अंत तक समाप्त होने के साथ, अब एसडीएल नीलामी पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा,” अजय मंगलुनिया, एमडी और हेड इंस्टीट्यूशनल फिक्स्ड इनकम ने कहा जेएम फाइनेंशियल.

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