यूबीएस का कहना है कि फेड अपनी बैलेंस शीट को सिकोड़ने में वक्र के पीछे होने की संभावना है

यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट के केल्विन टे के अनुसार, जब बैलेंस शीट को सिकोड़ने की बात आती है तो फेडरल रिजर्व वक्र के पीछे होता है।

फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने मंगलवार को कहा कि उन्हें इस साल ब्याज दरों में बढ़ोतरी की एक श्रृंखला की उम्मीद है, असाधारण मदद में अन्य कटौती के साथ केंद्रीय बैंक ने महामारी के दौरान प्रदान किया है।

ताई ने बुधवार को सीएनबीसी के “स्क्वॉक बॉक्स एशिया” को बताया, “यदि आप एक कदम पीछे हटते हैं और आप उसकी बात सुनते हैं। उसने वास्तव में स्वीकार नहीं किया है कि फेडरल रिजर्व वास्तव में वक्र के पीछे है – लेकिन वे निश्चित रूप से हैं।”

ताई ने कहा कि अमेरिकी शेयर बाजार अपेक्षाकृत अच्छा कर रहे हैं और पिछले साल की दूसरी और तीसरी तिमाही में कॉर्पोरेट आय भी “बहु-दशक के उच्च स्तर” पर थी।

“और इस समय वे अभी भी छपाई कर रहे हैं। तो आप सोच रहे होंगे कि वे अभी भी इस स्तर पर क्यों छपाई कर रहे हैं, है ना ?,” उन्होंने कहा, आगे बढ़ने वाले प्रमुख विकास कितनी तेजी से और कितना फेड अपने संतुलन को सिकोड़ेंगे चादर।

आर्थिक तस्वीर और फेड के अगले कदम का आकलन करने के लिए निवेशक बुधवार के प्रमुख मुद्रास्फीति आंकड़ों का इंतजार कर रहे हैं।

यूएस सेंट्रल बैंक निवेशकों को डराना इसके मिनटों के बाद अंतिम सप्ताह दिसंबर की बैठक संकेतित सदस्य इसके लिए तैयार थे मौद्रिक नीति को और अधिक आक्रामक तरीके से सख्त करें पहले की अपेक्षा से अधिक।

इसने संकेत दिया कि यह ब्याज दरें बढ़ाने के लिए तैयार हो सकता है, अपने बांड-खरीद कार्यक्रम पर वापस डायल कर सकता है, और ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की होल्डिंग्स को कम करने के बारे में उच्च-स्तरीय चर्चा में संलग्न हो सकता है।

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वक्र से आगे निकलने के लिए, ताई ने कहा कि फेड उम्मीद से पहले बैलेंस शीट को सामान्य करना शुरू कर सकता है।

उन्होंने कहा, “इस बात की 75% संभावना है कि फेडरल रिजर्व मार्च में बढ़ोतरी करेगा जब टेपरिंग समाप्त हो जाएगी। अब बहस यह है कि क्या यह दो या तीन बढ़ोतरी है जहां बाजार का संबंध है। यह इस साल भी चार बढ़ोतरी हो सकती है।”

उन्होंने कहा कि जटिलताएं हो सकती हैं, खासकर अगर आने वाले महीनों में आपूर्ति श्रृंखला का दबाव कम हो जाता है क्योंकि इससे आगे चलकर मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम हो सकती हैं।

“इसका मतलब है कि फेडरल रिजर्व को बैलेंस शीट को जल्द से जल्द सामान्य करना शुरू नहीं करना पड़ सकता है, जैसा कि हम वास्तव में उम्मीद करते हैं,” ताई ने समझाया, इस स्तर पर स्थिति तरल बनी हुई है।

ताई ने यह भी रेखांकित किया कि फेड की तेज नीति सख्त चक्र एशियाई देशों, विशेष रूप से इस क्षेत्र में उभरते बाजारों को प्रभावित करने की संभावना है।

“यदि आपके अमेरिकी ट्रेजरी की पैदावार 10 साल के आधार पर लगभग 2% और 2.5% तक बढ़ जाती है, तो दुनिया के इस हिस्से में पैदावार जहां सरकारी संप्रभुओं का संबंध है, उसी के अनुसार व्यवहार करना होगा,” उन्होंने कहा। उन्होंने कहा कि यह एशिया की कुछ अर्थव्यवस्थाओं को उनके उच्च ऋण स्तरों को देखते हुए प्रभावित करेगा।

2013 में, फेड ने एक तथाकथित शुरू किया टेंपर टेंट्रम जब इसने अपने परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम को बंद करना शुरू किया। निवेशक घबरा गए और इसने बॉन्ड में बिकवाली शुरू कर दी, जिससे ट्रेजरी यील्ड बढ़ गई।

नतीजतन, एशिया में उभरते बाजारों को तेज पूंजी बहिर्वाह और मुद्रा मूल्यह्रास का सामना करना पड़ा, जिससे इस क्षेत्र के केंद्रीय बैंकों को अपने पूंजी खातों की रक्षा के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

ताई ने कहा कि आक्रामक फेड नीति संभावित रूप से एशिया में आर्थिक सुधार को धीमा कर सकती है।

उन्होंने कहा, “ऐसा कुछ नहीं है जो आप इस समय चाहते हैं। क्योंकि इस समय, यहां की बहुत सारी अर्थव्यवस्थाएं अभी भी कोविड -19 महामारी से उबरने के लिए संघर्ष कर रही हैं,” उन्होंने कहा।

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