इलेक्ट्रिक-वाहन बैटरी बनाने वाली दुनिया की सबसे बड़ी निर्माता कंपनी छह महीने से भी कम समय में बाजार मूल्य में लगभग 100 अरब डॉलर की गिरावट के बाद निवेशकों का विश्वास जीतने के लिए संघर्ष कर रही है।
चीन पर बाजार ठंडा
समकालीन एम्पेरेक्स प्रौद्योगिकी कं
300750 2.77%
, या CATL, क्योंकि उच्च कच्चे माल की लागत ने इसके लाभ मार्जिन को कम कर दिया है। लंबी अवधि में, कुछ निवेशक और विश्लेषक सवाल करते हैं कि क्या CATL के विकास को नुकसान हो सकता है क्योंकि प्रतियोगियों का तेजी से विस्तार होता है और ग्राहक कोशिश करते हैं अपनी आपूर्ति श्रृंखलाओं में विविधता लाने के लिए.
फैक्टसेट के अनुसार, गुरुवार तक, CATL के शेयरों में इस साल लगभग 26% की गिरावट आई है, जिससे कंपनी का बाजार मूल्य लगभग $150.8 बिलियन है, जो दिसंबर के 249.5 बिलियन डॉलर के रिकॉर्ड उच्च स्तर से नीचे है। यह इलेक्ट्रिक-वाहन निर्माताओं जैसे लिथियम-आयन बैटरी का एक प्रमुख आपूर्तिकर्ता है
टेस्ला इंक
TSLA 4.68%
तथा
एनआईओ इंक
एनआईओ 7.29%
CATL के घटे हुए मूल्यांकन में भी कमजोर निवेशक धारणा परिलक्षित होती है। फैक्टसेट के अनुसार, गुरुवार तक, इसके शेयरों ने अगले 12 महीनों के लिए 37 गुना पूर्वानुमान आय की कीमत पर कारोबार किया। यह 2021 की शुरुआत में 120 गुना से अधिक के उच्चतम मूल्य-से-आय अनुपात से तेजी से नीचे है।
हांगकांग में चाइना गैलेक्सी इंटरनेशनल सिक्योरिटीज के एक विश्लेषक मार्क पो ने कहा कि अगर निवेशक इस क्षेत्र पर सतर्क रुख अपना रहे हैं तो “शेयर की कीमत में उछाल शुरू करने के लिए कोई निकट अवधि उत्प्रेरक नहीं था।” उन्होंने कहा कि इस तरह की सावधानी उद्योग की अतिरिक्त क्षमता और सीएटीएल के लाभ मार्जिन के बारे में चिंताओं पर आधारित हो सकती है।
लिथियम की मांग वैश्विक आपूर्ति को पछाड़ने की उम्मीद है क्योंकि उपभोक्ता बैटरी से चलने वाले वाहनों पर स्विच करते हैं। चीन वर्तमान में महत्वपूर्ण कच्चे माल के प्रसंस्करण में अग्रणी है, अमेरिकी सरकार घरेलू उत्पादन को बढ़ावा देना चाह रही है। फोटो चित्रण: कार्लोस वाटर्स/WSJ
जबकि CATL के शेयरों ने हाल ही में मई में एक गर्त से टकराने के बाद कुछ जमीन पर कब्जा कर लिया है, वे अभी भी केवल अप्रैल के मध्य में पहुंच गए स्तरों तक ही पहुंच पाए हैं। CATL के शेयर शेन्ज़ेन में सूचीबद्ध हैं और हांगकांग के साथ स्टॉक कनेक्ट ट्रेडिंग लिंक के माध्यम से अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों के लिए सुलभ हैं। धारकों में KraneShares इलेक्ट्रिक वाहन और फ्यूचर मोबिलिटी एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड शामिल हैं।
वैश्विक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में, CATL प्रमुख सामग्रियों जैसे की बढ़ती लागतों को पारित करने में धीमा रहा है लिथियम, निकल और कोबाल्ट ग्राहकों के लिए। अप्रत्याशित रूप से कमजोर पहली तिमाही के नतीजे बताते हैं कि शुद्ध आय एक साल पहले के 24% गिरकर 1.49 बिलियन युआन हो गई, जो लगभग 223 मिलियन डॉलर के बराबर है।
इस बीच, CATL का सकल लाभ मार्जिन, इसकी लाभप्रदता का एक व्यापक रूप से देखा जाने वाला उपाय, एक डेटा प्रदाता, विंड के अनुसार, 27.3% से घट कर 14.5% हो गया। यह एक ऐसे व्यवसाय के लिए एक झटका था, जिसने अपने साथियों की तुलना में लंबे समय से अधिक लाभ मार्जिन का आनंद लिया है, जिसमें छोटे घरेलू खिलाड़ी भी शामिल हैं, जैसे कि
गोशन हाई-टेक कं
भी अंतरराष्ट्रीय प्रतिद्वंद्वियों के रूप में जैसे कि
एलजी एनर्जी सॉल्यूशन लिमिटेड
दक्षिण कोरिया और जापान में
पैनासोनिक होल्डिंग्स कार्पोरेशन
बाजार सहभागियों का कहना है कि भविष्य में सकल मार्जिन उतना अधिक होने की संभावना नहीं है, जितना कि हाल के दिनों में था, भले ही CATL अब बैटरी की कीमतें बढ़ा रहा हो।
वैश्विक ऊर्जा-भंडारण उद्योग को कवर करने वाले सैनफोर्ड सी. बर्नस्टीन के एक वरिष्ठ विश्लेषक नील बेवरिज ने कहा, “लंबे समय में वे लगभग 20% तक मार्जिन प्राप्त करने में सक्षम होंगे, लेकिन निश्चित रूप से इस तिमाही में नहीं।”
चीनी शेयरों में व्यापक बिकवाली के बीच CATL स्टॉक को भी नुकसान हुआ है और जैसा कि चीन ने CATL के गृहनगर Ningde और शंघाई और चांगचुन के ऑटोमेकिंग हब जैसे शहरों में सख्त महामारी पर प्रतिबंध लगा दिया है। वे प्रतिबंध—जिनमें से कुछ अब आराम कर रहे हैं– CATL और कार निर्माताओं के लिए आपूर्ति श्रृंखला और कारखाने के संचालन को बाधित कर दिया है।
प्रतिस्पर्धी माहौल एक और सिरदर्द है: प्रतिद्वंद्वियों ने उत्पादन क्षमता में वृद्धि की है, जबकि खरीदार बैटरी के अपने स्रोतों में विविधता लाने के लिए उत्सुक हैं। ऑटोमोटिव उद्योग के लिए शंघाई स्थित कंसल्टिंग फर्म ऑटोमोटिव फोरसाइट के प्रबंध निदेशक येल झांग ने कहा, “कार निर्माता “सिर्फ एक आपूर्तिकर्ता की दया पर नहीं रहना चाहते हैं।”
यूएस-चीन तनाव को देखते हुए CATL की वैश्विक महत्वाकांक्षाएं भी चुनौतियां खड़ी कर सकती हैं। एलजी एनर्जी सॉल्यूशन, जो इस साल सार्वजनिक हुआ, है जोर देकर कहा कि यह एक चीनी कंपनी नहीं है और अमेरिकी विदेश मंत्री एंटनी ब्लिंकन ने हाल ही में ईवी बैटरी को “21 वीं सदी की अर्थव्यवस्था के एक महत्वपूर्ण हिस्से के रूप में उजागर किया है जिसे हम पूरी तरह से चीन पर निर्भर नहीं होने दे सकते।”
फरवरी में, अमेरिका ने निर्यात नियंत्रण लगाया कुछ चीनी कंपनियों को तथाकथित “असत्यापित सूची” में जोड़कर। CATL स्टॉक बिक गया, हालांकि इसका नाम नहीं था। CATL ने बाद में कहा कि उसने बैटरी बनाने के लिए अमेरिकी तकनीक का उपयोग नहीं किया, और जबकि इसकी बैटरी-प्रबंधन प्रणाली अमेरिकी अर्धचालकों का उपयोग करती थी, यह इन घटकों को स्थानीय स्तर पर स्रोत बनाने के लिए काम कर रही थी।
समर्थक CATL के आकार, तकनीकी क्षमता और विस्तार योजनाओं के साथ-साथ EV बाजार की दीर्घकालिक विकास क्षमता की ओर इशारा करते हैं। वे कहते हैं कि CATL का पैमाना – दक्षिण कोरिया के SNE रिसर्च के अनुसार, EV बैटरी के लिए वैश्विक बाजार में इसका लगभग 35% हिस्सा है – यह प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में लागत को बेहतर ढंग से नियंत्रित करने में मदद करता है।
नोमुरा के विश्लेषक बिंग डुआन ने एक ईमेल में कहा, “लंबी अवधि में, हमें लगता है कि चीन में सीएटीएल की नेतृत्व की स्थिति बरकरार है, और विदेशी बाजार में मजबूत वृद्धि की संभावना है।”
चीन के निंगडे में CATL के मुख्यालय के पास चार्ज किए गए इलेक्ट्रिक वाहन का एक प्रोटोटाइप मॉडल।
फ़ोटो:
ब्लूमबर्ग
एक अन्य डेटा प्रदाता, Refinitiv द्वारा सर्वेक्षण किए गए विश्लेषकों का स्टॉक पर औसतन लगभग 572 युआन प्रति शेयर का मूल्य लक्ष्य है, या लगभग $85.55 के बराबर है। इसकी तुलना गुरुवार के बंद भाव 436.80 युआन से की जाती है।
CATL के अरबपति संस्थापक और अध्यक्ष रॉबिन ज़ेंग नवोदित नए-ऊर्जा उद्योग के लिए संभावनाओं के बारे में आशावादी हैं। इसके अलावा, उन्होंने हाल ही में निवेशकों से कहा, छोटे बैटरी निर्माताओं के पास विघटनकारी तकनीक की कमी है और इसलिए उनके पास वैश्विक प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को बदलने का कोई मौका नहीं है।
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