यदि बिडेन फेड प्रमुख के लिए पॉवेल पर ब्रेनार्ड को चुनते हैं, तो तत्काल बाजार प्रभाव की अपेक्षा करें

फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने फेड गवर्नर लेल ब्रेनार्ड (एल) के साथ शिकागो, इलिनोइस, यूएस, 4 जून, 2019 को फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ शिकागो में तस्वीरें खिंचवाईं।

ऐन सफीर | रॉयटर्स

अगर लेल ब्रेनार्ड फेडरल रिजर्व की कुर्सी का नाम दिया गया है, वित्तीय बाजारों का पहला कदम और भी अधिक उदार केंद्रीय बैंक में कीमत हो सकता है।

इसका मतलब है कि फेड को फेड चेयर के मुकाबले ब्याज दरों को बढ़ाने या नीति को मजबूत करने में अधिक समय लगने की उम्मीद होगी जेरोम पॉवेल। वर्तमान में, व्यापारियों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक अगले साल की दूसरी छमाही में दरें बढ़ाना शुरू कर देगा, जब वह अपने बांड-खरीद कार्यक्रम को समाप्त कर देगा।

कुछ समय पहले तक, पॉवेल को फिर से अध्यक्ष पद पर मनोनीत किए जाने की उम्मीद थी, लेकिन राष्ट्रपति जो बिडेन ने अब पॉवेल और ब्रेनार्ड दोनों का साक्षात्कार लिया है और सप्ताहांत तक इसकी घोषणा करने की उम्मीद है।

“मुझे लगता है कि बाजार ब्रेनर्ड को थोड़ा अधिक विनम्र मानता है। मुझे लगता है कि ईमानदार उत्तर शायद किसी भी उम्मीदवार के बीच कोई महत्वपूर्ण अंतर नहीं है। पॉवेल की सबसे बड़ी संपत्ति बाजार का विश्वास और विश्वास है, और एक तरह का ए रेमंड जेम्स के वाशिंगटन नीति रणनीतिकार एड मिल्स ने कहा, “राजनीतिक दबाव की काफी मात्रा के बावजूद वह जो सोचते हैं वह ठीक करने का ट्रैक रिकॉर्ड है।”

अर्थशास्त्री और निवेशक ब्रेनार्ड को अधिक राजनीतिक मानते हैं, चाहे वह साबित करें या नहीं। मिल्स ने कहा कि 2016 में हिलेरी क्लिंटन के राष्ट्रपति अभियान के लिए उनके दान के कारण उन्हें राजनीतिक के रूप में देखा जाता है।

ब्लेकली ग्लोबल एडवाइजर्स के मुख्य निवेश अधिकारी पीटर बूकवर ने कहा, “मुझे लगता है कि पॉवेल, मध्यावधि चुनावों के बारे में बहुत कम चिंतित होंगे, यह निर्धारित करने में कि उन्हें ब्याज दरें कब बढ़ानी चाहिए।” “मैं यह नहीं कह रहा हूं कि अगर वह उस सीट पर है तो ब्रेनार्ड क्या करने जा रहा है, लेकिन यह धारणा होने जा रही है।”

किसी भी उम्मीदवार की पसंद शेयरों के लिए उथल-पुथल वाली होने की उम्मीद नहीं है, लेकिन वित्तीय बाजार प्रतिक्रिया दे सकते हैं।

पर्यवेक्षण के लिए फेड वाइस चेयरमैन रैंडल क्वार्ल्स ने हाल ही में इस्तीफा दे दिया, दिसंबर के अंत में प्रभावी। बोर्ड में एक सीट भी खाली हो गई है।

ब्रेनार्ड के भी या तो क्लारिडा के पास या क्वार्ल्स द्वारा निकाले गए पद के लिए विचाराधीन होने की उम्मीद है।

“दो हफ्ते पहले, मैंने सोचा था कि अध्यक्ष पॉवेल को फिर से नियुक्त किया जाना था। अब, मुझे यकीन नहीं है। संभावनाएं और संभावनाएं गिर रही हैं। अपेक्षा से अधिक मुद्रास्फीति रीडिंग चोट लगी है, व्यापारिक घोटालों ने चोट पहुंचाई है, और यह तथ्य कि वह ट्रम्प की नियुक्ति है, उसे प्रशासन के लिए एक आसान बलि का बकरा बनाता है,” स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल एडवाइजर्स यूएस एसपीडीआर व्यवसाय के मुख्य निवेश रणनीतिकार माइकल एरोन ने कहा। “उन चीजों को एक साथ रखना और तथ्य यह है कि इसमें इतना समय लग रहा है, मुझे इंगित करता है कि उनकी पुनर्नियुक्ति की संभावना कम हो रही है।”

ग्रांट थॉर्नटन के मुख्य अर्थशास्त्री डायने स्वोंक ने कहा कि अगर ब्रेनार्ड को अधिक उदार के रूप में चित्रित किया जाए तो बाजार इसे गलत कर सकता है।

“उसके और पॉवेल के बीच सबसे बड़ा अंतर यह है कि वह जलवायु परिवर्तन पर तेज हो सकती है, हालांकि पॉवेल तेजी से आगे बढ़ रहे थे। दूसरा मुद्दा यह है कि वह फेड के लिए क्रिप्टोकुरेंसी के लिए और अधिक खुली है, और यह सबसे बड़ा अंतर है जो मुझे उनके बीच पता है, ” उसने कहा। “वह अन्य केंद्रीय बैंकों से बहुत आगे निकलने के लिए अनिच्छुक है। वह वास्तव में कुछ समय के लिए फिनटेक और डिजिटल स्पेस में शामिल रही है।”

स्वोंक ने कहा कि वह पॉवेल और ब्रेनार्ड को समान रूप से सक्षम मानती हैं लेकिन फेड और अर्थव्यवस्था के सामने आने वाली चुनौतियों को देखते हुए उनकी प्राथमिकता निरंतरता के लिए है।

“यह एक बहुत ही कठिन नेविगेशन होने जा रहा है, और फेड को डेक पर सभी हाथों की आवश्यकता होगी,” स्वोंक ने कहा। “खेल के इस स्तर पर कोई भी निश्चितता अच्छी है, और यही कारण है कि निरंतरता मदद करती है। तथ्य यह है कि लोग उसे समझते हैं [more dovish] गलत हो सकता है, लेकिन यह महत्वपूर्ण हो सकता है।”

वेल्स फारगो के निदेशक दर माइकल शूमाकर ने कहा कि यह स्पष्ट नहीं है कि ब्रेनार्ड के नामांकन के लिए बाजार पहले से ही कुछ उम्मीद में मूल्य निर्धारण कर रहा है। बुधवार को ट्रेजरी मार्केट में 5 साल के ब्रेकएवेंस कम थे, लेकिन वे एक हफ्ते पहले से 6 बेसिस पॉइंट ऊपर हैं। 3.16% पर, वे संकेत देते हैं कि व्यापारियों को अगले पांच वर्षों में मुद्रास्फीति के औसत स्तर 3.16% की उम्मीद है। फेड के आखिरी मीटिंग स्टेटमेंट और प्रेस ब्रीफिंग से एक दिन पहले 2 नवंबर को यह 2.87% था।

लेकिन एरोन ने कहा कि बैंक स्टॉक ब्रेनार्ड के बारे में एक नई भूमिका में चिंता को दर्शा सकते हैं। प्रमुख बैंक, जैसे जे। पी. मौरगन, सिटीग्रुप तथा बैंक ऑफ अमेरिका, सभी बुधवार दोपहर कम थे।

एरोन ने कहा, “वह बैंकिंग विनियमन और जलवायु परिवर्तन, और धन अंतर पर सख्त हो सकती है। यही वह जगह है जहां वह अपनी उंगलियों के निशान अध्यक्ष की भूमिका पर रखेगी।” “ये वे क्षेत्र हैं जहां वे भिन्न हैं, और यह भी कि इतने सारे प्रगतिशील डेमोक्रेट उनकी नियुक्ति के लिए जोर क्यों दे रहे हैं। पॉवेल का पतन यह होगा कि उन्होंने मुद्रास्फीति की गलत व्याख्या की। लेकिन उनकी नीतियों, अगर उन्हें इसमें शामिल होना चाहिए, मुद्रास्फीति को शांत करने की संभावना नहीं है।”

डाउ जोन्स औद्योगिक औसत पॉवेल के तहत 11% की वार्षिक चक्रवृद्धि विकास दर रही है।

“यह उसे 1914 के बाद से 16 फेड कुर्सियों के बीच में रखता है,” उन्होंने कहा। सभी फेड अध्यक्षों के तहत औसत चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर 8.5% थी। 1923 से 1927 में 17.5% की गति के साथ डेनियल क्रिसिंगर सबसे अच्छा था, इसके बाद 1979 से 1987 तक पॉल वोल्कर का 15.4% था।

स्टोवल ने कहा, “अगर पॉवेल को फिर से नामांकित किया जाता है, तो हम शायद स्टॉक और बॉन्ड दोनों को ऊपर जाते हुए देखते हैं।” ब्रेनार्ड अनिश्चितता का एक तत्व लाएगा, और यह शुरू में नकारात्मक हो सकता है लेकिन उसकी कथित लापरवाही स्टॉक के लिए एक प्लस हो सकती है। स्टोवाल ने नोट किया कि डॉव ने एक नई फेड कुर्सी के पहले छह महीनों में लगभग 4% औसत लाभ पोस्ट किया है और दो-तिहाई बार बढ़ गया है।

स्टोवल ने कहा, “बॉन्ड प्रतिफल थोड़ा अधिक बढ़ सकता है। हम पहले से ही जानते हैं कि टेपिंग का प्रक्षेपवक्र क्या होने की संभावना है और पहली बार वृद्धि की संभावना कब है।” “अगर ब्रेनार्ड को नामांकित किया जाता है, तो इक्विटी बाजार या तो पॉवेल के पुनर्नामांकन के मुकाबले थोड़ा अधिक ऊपर जाता है या वे पानी चलाते हैं।”

मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के जिम कैरन ने कहा कि जब नीति की बात आती है तो दोनों बहुत समान होंगे और ब्रेनार्ड के नामांकित होने पर ही बाजार में मामूली बदलाव हो सकता है। “ऐसा नहीं है कि कोई भी नाटकीय रूप से दूसरे से अलग होगा,” कैरन ने कहा। “ऐसा नहीं है कि आप बाज से कबूतर की ओर जा रहे हैं। आप नेतृत्व बदल रहे हैं, दर्शन नहीं बदल रहे हैं।”

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