मुद्रास्फीति जल्द सामान्य नहीं होगी इसलिए ‘मूल्य निर्धारण शक्ति’ वाले शेयरों की तलाश करें, रणनीतिकार कहते हैं

एक पैदल यात्री 12 जनवरी, 2022 को कैलिफ़ोर्निया के अल्हाम्ब्रा में एक प्रमाणित पूर्व-स्वामित्व वाली कार की बिक्री से आगे बढ़ता है।

फ़्रेडरिक जे. ब्राउन | एएफपी | गेटी इमेजेज

हालांकि यह आसन्न चोटियों से नीचे आ जाएगा, लेकिन निकट भविष्य में मुद्रास्फीति के सामान्य होने की संभावना नहीं है, एसेट मैनेजमेंट फर्म डीडब्ल्यूएस के शोध प्रमुख फ्रांसेस्को कर्टो के अनुसार, क्योंकि उन्होंने निवेशकों को मजबूत मूल्य निर्धारण शक्ति वाली कंपनियों की तलाश करने की सलाह दी थी।

दिसंबर में अमेरिकी मुद्रास्फीति 7% पर आ गई वार्षिक आधार पर, बुधवार को प्रकाशित नए आंकड़ों के अनुसार, 1982 के बाद से इसका उच्चतम प्रिंट है। इस बीच, यूके, यूरोप और अन्य जगहों पर उपभोक्ता मूल्य में वृद्धि भी हाल के महीनों में बहु-दशक के उच्च स्तर पर पहुंच गई, जिससे अधिकांश केंद्रीय बैंकों ने बाजार का मार्गदर्शन करना शुरू कर दिया। यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अपवाद के साथ, मौद्रिक नीति को कड़ा करने की दिशा में।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कांग्रेस की सुनवाई में कहा मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए मंगलवार को ब्याज दरों में बढ़ोतरी और एक छोटी बैलेंस शीट, जिसे उन्होंने नीति के “सामान्यीकरण” के रूप में वर्णित किया, आवश्यक होगा।

हालांकि, कर्टो ने बुधवार को सीएनबीसी को बताया कि सरकारों के उत्सर्जन में कमी के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक उच्च कार्बन और ऊर्जा की कीमतों से “सामान्यीकरण” को रोका जा सकेगा जो मुद्रास्फीति को केंद्रीय बैंक के लक्ष्यों की ओर वापस खींच लेगा।

कम कीमत, उन्होंने तर्क दिया, उपभोक्ताओं को महामारी के प्रकाश में खर्च करने के लिए आवश्यक होगा, यहां तक ​​​​कि कोविड-युग के प्रतिबंधों को उठाने से अधिक आपूर्ति मुक्त हो जाती है।

“लोग बहुत परेशान होने वाले हैं यदि महामारी के बाद अचानक, वे उच्च मुद्रास्फीति को अपनी खर्च करने की शक्ति में देखना शुरू कर रहे हैं। यह एक स्थिरता के दृष्टिकोण से एक स्पष्ट जोखिम है,” उन्होंने कहा।

पिछले एक साल में अधिकांश निवेश कथा अत्यधिक मूल्यवान विकास शेयरों, जैसे “बिग टेक” (जैसे कंपनियों का जिक्र करते हुए) से रोटेशन के आसपास केंद्रित है। सेब तथा वर्णमाला), मूल्य शेयरों की ओर। उत्तरार्द्ध उन कंपनियों को संदर्भित करता है जो अपने वित्तीय बुनियादी सिद्धांतों, जैसे कि बैंक और ऊर्जा के सापेक्ष छूट पर व्यापार करते हैं, दोनों ने उच्च ब्याज दरों की उम्मीदों पर 2021 में अच्छा प्रदर्शन किया।

हालांकि, विभिन्न बिग टेक बिकवाली अल्पकालिक रही है, जिसमें पिछले सप्ताह देखा गया है, जो मूल्य और विकास के बीच अपेक्षित विपरीत संबंध पर सवाल उठाता है। कर्टो ने सट्टा तकनीकी शेयरों और सिद्ध मूल्य निर्धारण शक्ति वाले लोगों के बीच अंतर को ध्यान में रखते हुए अन्य टिप्पणीकारों को प्रतिध्वनित किया।

“हमने पिछले 12 महीनों में कुछ सट्टा संपत्तियों पर एक महत्वपूर्ण नकारात्मक मूल्य समायोजन देखा है जो कि तेजी से पैसे द्वारा संचालित थे, मात्रात्मक सहजता से, और इस बारे में सवाल थे कि यह व्यवसाय अंततः कुछ वास्तविक स्तर कहां वितरित करने जा रहा है लाभप्रदता,” उन्होंने कहा, निवेशकों को बाजार के इस खंड के बारे में सतर्क रहने का अधिकार था।

2022 में ‘अधिक सूक्ष्म दृष्टिकोण’

टेक-हैवी नैस्डैक 100 को नए कारोबारी वर्ष के पहले सप्ताह में भारी बिकवाली का सामना करना पड़ा, लेकिन हाल के सत्रों में ग्रोथ-टू-वैल्यू शिफ्ट फीकी पड़ने के बाद से इसमें रिबाउंड हुआ है।

“मुझे लगता है कि मुद्रास्फीति बाजार को नेविगेट करने का तरीका उन कंपनियों को देखना है जिनके पास मजबूत मूल्य निर्धारण शक्ति है। यह उतना ही सरल है,” कर्टो ने तर्क दिया, यह देखते हुए कि कुछ मूल्य शेयरों में इस मूल्य निर्धारण शक्ति की कमी है, जैसा कि यूके के विभिन्न ऊर्जा आपूर्तिकर्ताओं द्वारा प्रमाणित किया गया है। ऊर्जा की ऊंची कीमतों के कारण 2021 में कारोबार से बाहर हो जाना।

“कुछ प्रौद्योगिकी कंपनियों के पास एक मजबूत मूल्य निर्धारण शक्ति है, यह सिर्फ इतना है कि उनमें से कुछ के लिए मूल्यांकन अनुचित है। यह विश्वास करना अनुचित है कि ये कंपनियां हमेशा के लिए बढ़ती रहेंगी।”

कर्टो ने समझाया कि फ्रैंकफर्ट स्थित डीडब्ल्यूएस, जिसके पास जून 2021 तक प्रबंधन के तहत 880 बिलियन यूरो (1 ट्रिलियन डॉलर) की संपत्ति है, मजबूत लाभप्रदता और उचित मूल्यांकन वाली संरचनात्मक रूप से ध्वनि कंपनियों की तलाश करती है, बजाय क्षेत्रीय या विषयगत रोटेशन खेलने की कोशिश करने के। उन्होंने निवेशकों को 2022 में आर्थिक सुधार के साथ संरेखित शेयरों को खरीदने की तुलना में अधिक “बारीक” दृष्टिकोण अपनाने की सलाह दी।

“यदि आप बाजार के इस हिस्से में निवेश करते हैं, तो आप बिना किसी समस्या के मुद्रास्फीति का सामना कर सकते हैं, क्योंकि कंपनियां, अपनी मूल्य निर्धारण शक्ति के कारण, उपभोक्ता को इनपुट कीमतों में वृद्धि को पारित करने में सक्षम होंगी।”

इसका मतलब यह है कि समग्र रूप से विकास की गति जरूरी नहीं कि “फिजूल हो”, क्योंकि शेयरों की उस टोकरी में कुछ प्रमुख खिलाड़ी, जैसे कि यूएस टेक बीहमोथ, अभी भी मजबूत मूल्य निर्धारण शक्ति रखते हैं, कर्टो ने सुझाव दिया, जबकि अधिक सट्टा स्टॉक जिनके पास है अभी तक मजबूत टिकाऊ नकदी प्रवाह को किनारे करने के लिए संघर्ष करना पड़ सकता है।

बाजार के मूल्य क्षेत्र में, कर्टो ने नोट किया कि बैंकों को उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों से लाभ होगा, जबकि कुछ ऊर्जा कंपनियों को पूंजीगत व्यय में कटौती से लाभ हो सकता है, क्योंकि इससे अंतर्निहित लाभप्रदता में वृद्धि होगी, बशर्ते सरकारें ऐसा करें उन पर टैक्स न बढ़ाएं।

हालांकि, हर कोई इस विचार को साझा नहीं करता है। बुधवार को शोध नोट्स में, गोल्डमैन सैक्स और बीसीए रिसर्च दोनों ने व्यापक विकास-से-मूल्य रोटेशन की निरंतरता के लिए अपनी आधारभूत धारणाओं को दोहराया, बाद में उन क्षेत्रों और विषयों की वकालत की जो आमतौर पर बढ़ती ब्याज दर के माहौल में बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

.

Leave a Comment