मुद्रास्फीति अधिक है, ब्याज दरें बहुत कम हैं और आपको आय की आवश्यकता है – यहां एक विकल्प है जो 7% से अधिक उपज देता है

एक समय था जब जिन निवेशकों को आय की आवश्यकता होती थी, वे आकर्षक प्रतिफल के साथ बांड खरीदकर इसे सुरक्षित रूप से खेल सकते थे, जिन्हें क्रेडिट गुणवत्ता के लिए निवेश-ग्रेड का दर्जा दिया गया था। उन्हें शेयर बाजार के लाभ की परवाह नहीं थी। विचार पूंजी को संरक्षित करना और आय से दूर रहना था।

लेकिन आय निवेश की वह शैली कुछ समय से काम नहीं कर रही है – बांड प्रतिफल बहुत कम है। यह चार्ट दिखाता है कि यूएस कॉरपोरेट बॉन्ड, हाई-यील्ड (या जंक) बॉन्ड और 10-वर्षीय यूएस ट्रेजरी नोट्स के लिए यील्ड-टू-मैच्योरिटी कैसे बदल गई है
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पिछले 20 वर्षों में:

फैक्टसेट

यहां तक ​​​​कि ब्लूमबर्ग यूएस हाई यील्ड कॉरपोरेट इंडेक्स केवल 4.87% की उपज दे रहा है – निवेश-ग्रेड आईसीई बोफा यूएस कॉरपोरेट बॉन्ड इंडेक्स से ऊपर का फैलाव सभी अतिरिक्त क्रेडिट जोखिम वाले निवेशकों के लिए केवल 252 आधार अंक है।

इस बीच, जंक-बॉन्ड प्रतिफल भी आपको मुद्रास्फीति से आगे रहने में मदद नहीं करेगा, साथ उपभोक्ता-मूल्य सूचकांक एक वर्ष के लिए 6.2% बढ़ रहा है अक्टूबर के माध्यम से।

आय चाहने वाले निवेशकों की एक पूरी पीढ़ी ने 1980 के दशक के बाद से इतनी अधिक मुद्रास्फीति का अनुभव नहीं किया है। लेकिन मुद्रास्फीति के बावजूद, ब्याज दरों में लंबी गिरावट और बॉन्ड यील्ड (चार्ट पर स्पाइक्स से अलग) ने कई आय-चाहने वालों को पसंदीदा स्टॉक सहित अन्य प्रतिभूतियों के प्रकारों में शाखा लगाने के लिए मजबूर किया है, जिनमें से अधिकांश का यील्ड 5% से कम है। इन दिनों, आम स्टॉक, रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट, ऊर्जा भागीदारी, व्यवसाय विकास कंपनियां और यहां तक ​​कि इक्विटी फंड जो मासिक आय उत्पन्न करने के लिए कवर की गई कॉल विकल्प रणनीतियों का पालन करते हैं.

अधिक जटिल निवेश वाहन हैं जिनके माध्यम से संस्थागत निवेशक और परिष्कृत उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्ति दशकों से उच्च प्रतिफल का आनंद लेने में सक्षम हैं। इनमें से कुछ वाहन अब लगभग किसी भी निवेशक के लिए खोले जा रहे हैं।

अंतराल निधि

एक प्रकार का आय निवेश जिसके बारे में आपने शायद न सोचा हो या सुना न हो, वह है इंटरवल फंड। इंटरवल फंड के उदाहरणों में पिमको फ्लेक्सिबल क्रेडिट इनकम फंड और नुवेन एन्हांस्ड हाई यील्ड म्यूनिसिपल बॉन्ड फंड शामिल हैं।

आज हम पहले ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड पर ध्यान केंद्रित करेंगे। फंड का प्रबंधन फर्स्ट ईगल अल्टरनेटिव क्रेडिट द्वारा किया जाता है, जो फर्स्ट ईगल इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट की एक इकाई है। फर्स्ट ईगल अल्टरनेटिव क्रेडिट के पास प्रबंधन के तहत लगभग 20 बिलियन डॉलर की संपत्ति है, जिसमें फर्स्ट ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड में लगभग 180 मिलियन डॉलर शामिल हैं, जिसे सितंबर 2020 में स्थापित किया गया था। मूल कंपनी, फर्स्ट ईगल इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट, न्यूयॉर्क में स्थित है, जिसमें लगभग $ 109 है। प्रबंधन के तहत संपत्ति में अरब।

एक साक्षात्कार के दौरान, एंड्रयू पार्क, फर्स्ट ईगल के वरिष्ठ वैकल्पिक रणनीति निदेशक, और फर्म के व्यापार योग्य ऋण के प्रबंध निदेशक जे. क्रिश्चियन चैंप ने इसकी संरचना और निवेश शैली का वर्णन किया।

इंटरवल फंड एक क्लोज-एंड म्यूचुअल फंड है जो केवल विशिष्ट अंतराल के दौरान शेयरों को वापस खरीदता है। फर्स्ट ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड के शेयरों का सार्वजनिक एक्सचेंजों पर कारोबार नहीं किया जाता है, और शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) पर व्यापार के अंत में खरीद या बिक्री होती है।

एक फंड का एनएवी केवल शेयरों की संख्या से विभाजित उसकी संपत्ति का योग होता है। एक पारंपरिक ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड का सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं होता है, और निवेशक हर कारोबारी दिन बाजार में एनएवी पर खरीद या बेच सकते हैं। इसका मतलब है कि एक ओपन-एंडेड फंड के प्रबंधक के पास सीमित निवेश विकल्प होते हैं क्योंकि दैनिक मोचन को संभालने के लिए अपेक्षाकृत उच्च स्तर की तरलता की आवश्यकता होती है।

एक इंटरवल फंड अंतराल (समय अवधि) सेट करता है जिसके दौरान शेयरों को फंड मैनेजर को वापस बेचा जा सकता है और किसी भी अंतराल के दौरान शेयरों की संख्या को भुनाने के लिए तैयार होता है। इससे प्रबंधक के लिए कम तरल बाजारों में भाग लेकर उच्च प्रतिफल प्राप्त करना संभव हो जाता है।

फर्स्ट ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड में प्रत्येक तिमाही में 21-दिन की पुनर्खरीद विंडो होती है, जब यह शेयरधारकों द्वारा उस स्तर के मोचन का अनुरोध करते हुए, बकाया 5% तक शेयरों को वापस खरीद लेगा। यदि शेयरधारक एक समूह के रूप में बकाया शेयरों के 5% से अधिक को भुनाने का अनुरोध करते हैं, तो उनके अनुरोध यथानुपातिक होंगे।

तो यह एक कम-तरल प्रकार का आय निवेश है, जो कि अधिकांश गैर-संस्थागत निवेशकों के लिए उपयोग किया जाता है। दैनिक तरलता छोड़ने के बदले में, निवेशकों को आय का एक मासिक प्रवाह मिलता है। 30 सितंबर तक फंड की वार्षिक वितरण उपज 7.11% थी।

कई इंटरवल फंड केवल “मान्यता प्राप्त निवेशकों” के लिए उपलब्ध हैं, जैसा कि परिभाषित किया गया है यहां प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा। लेकिन फर्स्ट ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड सभी निवेशकों के लिए उपलब्ध है, जिसमें शेयर वर्ग के आधार पर न्यूनतम खाता है। शेयरों को पंजीकृत निवेश सलाहकारों के माध्यम से खरीदा जा सकता है जो चार्ल्स श्वाब, टीडी अमेरिट्रेड, फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स या पर्सिंग के माध्यम से और सीधे टीडी अमेरिट्रेड और फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स के व्यक्तियों द्वारा भी क्लियर करते हैं।

पार्क ने कहा: “हम मानते हैं कि यह एक मुख्य वैकल्पिक आय समाधान है क्योंकि निवेशक गैर-पारंपरिक आय-उन्मुख निवेश चाहते हैं।”

उच्च उपज कैसे प्राप्त की जाती है

पार्क के अनुसार फर्स्ट ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड में दो “क्रेडिट स्लीव्स” हैं – एक अधिक लिक्विड स्लीव जिसमें सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड सिक्योरिटीज और कैश समकक्ष शामिल हैं, जो मोचन के लिए तैयार हैं, और इलिक्विड या प्राइवेट स्लीव। और यहीं अवसर उन निवेशकों के लिए है जो अन्यथा उधार देने के आकर्षक क्षेत्र में भाग लेने में सक्षम नहीं होंगे।

फंड निजी-इक्विटी फर्मों को अधिग्रहण के वित्तपोषण के लिए उधार देता है। ऋण में आमतौर पर सात साल की परिपक्वता होती है। हालांकि, चैंप के अनुसार, उन्हें आमतौर पर जल्दी भुगतान किया जाता है। उन्होंने कहा कि 2008 के क्रेडिट संकट के बाद नए नियामक वातावरण में, वैकल्पिक ऋणदाताओं ने बैंकों द्वारा छोड़े गए शून्य को भरने के लिए कदम बढ़ाया है। उन्होंने फर्स्ट ईगल अल्टरनेटिव क्रेडिट और निजी-इक्विटी उधारकर्ताओं के बीच “एक सच्ची साझेदारी” का वर्णन किया जो नई क्रेडिट व्यवस्था के त्वरित निष्पादन की अनुमति देता है।

“एक बैंक के साथ, यह छह से नौ महीने की प्रक्रिया हो सकती है,” उन्होंने कहा। उन्होंने कहा, “एक ही उधारकर्ताओं के साथ बार-बार क्रेडिट व्यवस्थाएं होती हैं, “इसलिए हमने पहले ही व्यवसायों को अंडरराइट कर दिया है।”

निष्पादन की गति फर्स्ट ईगल अल्टरनेटिव क्रेडिट को ऋणों के लिए अपेक्षाकृत उच्च ब्याज दर निर्धारित करने में सक्षम बनाती है।

चैंप ने यह भी कहा कि फंड मैनेजर किसी एक उद्योग में अत्यधिक एकाग्रता से बचते हैं। “जब क्रेडिट फंड खराब प्रदर्शन करते हैं, तो वे आमतौर पर एक सेगमेंट पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं,” उन्होंने ऊर्जा और मीडिया उद्योगों को उदाहरण के रूप में नामित करते हुए कहा।

उन्होंने यह भी कहा कि फर्स्ट अल्टरनेटिव क्रेडिट टीम उन उद्योगों या उत्पादों पर ध्यान केंद्रित करती है जिन्हें “अस्तित्व में रहने की आवश्यकता है” और जिनके पास दीर्घकालिक मूल्य निर्धारण शक्ति है। उदाहरणों में शामिल हैं स्वास्थ्य देखभाल और व्यावसायिक सेवाएं, जैसे प्लंबिंग और एचवीएसी।

मौजूदा उच्च-मुद्रास्फीति परिवेश अगले कुछ वर्षों में बहुत अधिक ब्याज दरों को जन्म दे सकता है। चैंप ने समझाया कि यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो फंड की उपज “दर फ्लोर” के अनुसार इंडेक्स के अनुसार समायोजित हो जाएगी, जिस पर उसके ऋण की ब्याज दरें आधारित होती हैं।

दो दुनियाओं में सर्वश्रेष्ठ के लिए लक्ष्य

पार्क ने कहा कि फर्स्ट ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड उन निवेशकों से अपील कर सकता है, जिन्हें बॉन्ड फंड और पसंदीदा स्टॉक जैसे सबसे अधिक तरल चैनलों के माध्यम से प्रदान की जाने वाली आय से अधिक आय की आवश्यकता होती है, लेकिन जिन्होंने बहुत अधिक पैदावार वाले जोखिम भरे वाहनों में कूदने पर विचार नहीं किया है। , जैसे व्यवसाय विकास कंपनियां, जो अत्यधिक अस्थिर हो सकती हैं और ऋण लेते समय जूनियर-लियन पदों के साथ उच्च जोखिम उठा सकती हैं।

चैंप ने कहा कि फर्स्ट ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड के ज्यादातर क्रेडिट पोजीशन फर्स्ट-लियन हैं।

निवेशक जो दैनिक तरलता को छोड़ने के लिए तैयार हैं और उच्च स्तर की मासिक आय के बदले में एक बहु-वर्षीय प्रतिबद्धता बनाते हैं, उन्हें पहले ईगल क्रेडिट अपॉर्चुनिटीज फंड सहित अंतराल फंड पर विचार करना चाहिए।

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