फेडरल रिजर्व की पहली दर वृद्धि के रूप में बाजार और अर्थव्यवस्था दो महीने में आ सकती है

वाशिंगटन में मैरिनर एस. एक्ल्स फेडरल रिजर्व भवन।

स्टेफनी रेनॉल्ड्स / ब्लूमबर्ग गेटी इमेज के माध्यम से

यदि सब कुछ योजना के अनुसार होता है, तो फेडरल रिजर्व दो महीने से थोड़ा अधिक समय में तीन साल में अपनी पहली दर वृद्धि लागू करेगा, एक कदम नीति निर्माताओं को आवश्यक लगता है और बाजार और अर्थव्यवस्था अनिच्छा से स्वीकार करने के लिए आ रहे हैं।

फेड ने पिछली बार दरें बढ़ाईं 2018 के अंत में, एक “सामान्यीकरण” प्रक्रिया का हिस्सा जो कि घटती अवधि में हुआ था अमेरिकी इतिहास में सबसे लंबे समय तक चलने वाला आर्थिक विस्तार.

सिर्फ सात महीने बाद, केंद्रीय बैंक को पीछे हटना पड़ा क्योंकि वह विस्तार तेजी से कमजोर दिख रहा था। उसके आठ महीने बाद जुलाई 2019 में शुरुआती कटौती, फेड को अपना रोल करने के लिए मजबूर किया गया था बेंचमार्क उधारी दर शून्य पर वापस जैसा कि राष्ट्र ने एक महामारी का सामना किया जिसने वैश्विक अर्थव्यवस्था को अचानक और चौंकाने वाली पूंछ में फेंक दिया।

इसलिए जैसे-जैसे अधिकारी अधिक पारंपरिक मौद्रिक नीति पर लौटने की तैयारी कर रहे हैं, वॉल स्ट्रीट बारीकी से देख रहा है। नए साल का पहला कारोबारी दिन संकेत दिया है कि बाजार तेजी से आगे बढ़ने के लिए तैयार है, जो कि फेड को बधाई देने के बीच में है क्योंकि यह संकेत देता है एक महीने पहले नीति धुरी.

लेउथोल्ड ग्रुप के मुख्य निवेश रणनीतिकार जिम पॉलसेन ने कहा, “जब आप फेड पर ऐतिहासिक रूप से पीछे मुड़कर देखते हैं, तो अर्थव्यवस्था और बाजारों में परेशानी होने से पहले यह आमतौर पर कई तरह की सख्ती होती है।”

पॉलसन को उम्मीद है कि बाजार में शुरुआती बढ़ोतरी होगी – मार्च 15-16 की बैठक में लागू होने की संभावना है – बिना बहुत अधिक धूमधाम के, जैसा कि यह अच्छी तरह से टेलीग्राफ किया गया है और अभी भी बेंचमार्क को रातोंरात दर 0.25% -0.5% की सीमा तक ही लाएगा।

“हमने पिछले कुछ दशकों के आधार पर फेड पर यह रवैया विकसित किया है जहां अर्थव्यवस्था 2% प्रति वर्ष की दर से बढ़ रही थी,” पॉलसन ने कहा। “2% स्टाल-स्पीड इकोनॉमी की दुनिया में, अगर फेड इसे कसने के बारे में सोचता है तो यह हानिकारक है। लेकिन हम अब उस दुनिया में नहीं रहते हैं।”

फेड अधिकारियों ने अपनी दिसंबर की बैठक में वर्ष के अंत से पहले दो अतिरिक्त 25-आधार-बिंदु वृद्धि तय की। एक बेसिस पॉइंट एक प्रतिशत पॉइंट के सौवें हिस्से के बराबर होता है।

फेड फंड फ्यूचर्स मार्केट में मौजूदा मूल्य मार्च में बढ़ोतरी की लगभग 60% संभावना और 61% संभावना है कि रेट-सेटिंग फेडरल ओपन मार्केट कमेटी 2022 के अंत तक दो और जोड़ देगी, सीएमई के अनुसार फेडवॉच टूल.

वे बाद की बढ़ोतरी हैं जहां फेड को कुछ झटका लग सकता है।

कुछ उपायों द्वारा चल रहे मुद्रास्फीति दबावों के जवाब में फेड दर में बढ़ोतरी कर रहा है लगभग 40 वर्षों में सबसे तेज गति से. अध्यक्ष जेरोम पॉवेलl और अधिकांश अन्य नीति निर्माताओं ने 2021 का अधिकांश समय इस बात पर जोर देते हुए बिताया कि कीमतें जल्द ही कम हो जाएंगी, लेकिन वर्ष के अंत में स्वीकार किया कि प्रवृत्ति अब “क्षणिक” नहीं थी।

स्क्वॉक बॉक्स।”

हालांकि, उन्होंने कहा कि खतरा यह है कि मुद्रास्फीति बनी रहती है और फेड के अनुमान से भी अधिक बढ़ जाती है, जिससे अधिक आक्रामक प्रतिक्रिया होती है।

“दर्द पहले से ही है, इसलिए उन्हें बड़े पैमाने पर कैच-अप खेलना पड़ रहा है, और सवाल यह है कि वे किस बिंदु पर अपना तंत्रिका खो देते हैं,” एल-एरियन ने कहा।

बाजार के दिग्गज बॉन्ड यील्ड पर नजर रख रहे हैं, जिससे फेड के इरादों के बारे में उन्नत सुराग मिलने की उम्मीद है। दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदों के बावजूद पैदावार काफी हद तक नियंत्रण में रही है, लेकिन पॉलसन ने कहा कि उन्हें एक प्रतिक्रिया देखने की उम्मीद है जो अंततः इस साल बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी को लगभग 2% तक ले जा सकती है।

साथ ही, एल-एरियन ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि 2022 में अर्थव्यवस्था काफी अच्छी तरह से करेगी, भले ही बाजार में कुछ हेडविंड हों। इसी तरह, पॉलसन ने कहा कि अर्थव्यवस्था दरों में बढ़ोतरी का सामना करने के लिए काफी मजबूत है, जिससे उपभोक्ता उत्पादों के व्यापक स्तर पर उधार दरों को बढ़ावा मिलेगा। हालांकि, उन्होंने कहा कि साल की दूसरी छमाही में सुधार के आंकड़े आएंगे क्योंकि दरों में वृद्धि जारी रहेगी।

लेकिन मॉर्गन स्टेनली वेल्थ मैनेजमेंट की मुख्य निवेश अधिकारी लिसा शेलेट ने कहा कि उन्हें लगता है कि अर्थव्यवस्था के बढ़ने पर भी बाजार में अशांति अधिक स्पष्ट होगी।

बाजार “वास्तविक ब्याज दरों में लंबी गिरावट, जिसने अनुमति दी” की लंबी अवधि से बाहर आ रहे हैं
शेयरों को आर्थिक बुनियादी बातों से मुक्त करने के लिए और उनकी कीमत / आय गुणकों का विस्तार करने के लिए, “शैलेट ने ग्राहकों के लिए एक रिपोर्ट में कहा।

“अब, 2019 की शुरुआत में शुरू हुई फेड फंड दरों में गिरावट की अवधि समाप्त हो रही है, जिससे वास्तविक दरों को ऐतिहासिक नकारात्मक चढ़ाव से बढ़ने देना चाहिए। इस बदलाव से बाजार के नेतृत्व में अस्थिरता और त्वरित बदलाव की संभावना है,” उसने कहा।

निवेशक इस सप्ताह के अंत में फेड की सोच पर करीब से नज़र डालेंगे, जब दिसंबर एफओएमसी बैठक के मिनट्स बुधवार को जारी किए जाएंगे। बाजार के लिए विशेष रुचि न केवल दरों में वृद्धि की गति और परिसंपत्ति खरीद को कम करने के निर्णय के बारे में होगी, बल्कि तब भी जब केंद्रीय बैंक अपनी बैलेंस शीट को कम करना शुरू करेगा।

भले ही फेड वसंत में पूरी तरह से खरीद को रोकने का इरादा रखता है, यह अपनी मौजूदा होल्डिंग्स की आय का पुनर्निवेश करना जारी रखेगा, जो बैलेंस शीट को अपने मौजूदा $ 8.8 ट्रिलियन स्तर के आसपास बनाए रखेगा।

सिटीग्रुप के अर्थशास्त्री एंड्रयू हॉलेनहॉर्स्ट को उम्मीद है कि बैलेंस शीट में कमी 2023 की पहली तिमाही में शुरू होगी।

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