गोल्डमैन ने भविष्यवाणी की है कि फेड इस साल दरों में चार गुना वृद्धि करेगा, जो पहले की अपेक्षा से अधिक है

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने बुधवार, 1 दिसंबर, 2021 को रेबर्न बिल्डिंग में ट्रेजरी विभाग और फेडरल रिजर्व की महामारी प्रतिक्रिया की निगरानी शीर्षक वाली हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी की सुनवाई के दौरान गवाही दी।

टॉम विलियम्स | सीक्यू-रोल कॉल, इंक. | गेटी इमेजेज

गोल्डमैन सैक्स के नवीनतम पूर्वानुमान के अनुसार, पूर्ण रोजगार के निकट श्रम बाजार के साथ संयुक्त रूप से उच्च मुद्रास्फीति फेडरल रिजर्व को इस वर्ष अपेक्षा से अधिक ब्याज दरें बढ़ाने के लिए प्रेरित करेगी।

वॉल स्ट्रीट फर्म के मुख्य अर्थशास्त्री जान हेट्ज़ियस ने रविवार को एक नोट में कहा कि वह अब फेड को 2022 में चार तिमाही-प्रतिशत बिंदु दर वृद्धि लागू करने के लिए आंकते हैं, जो इससे भी अधिक आक्रामक पथ का प्रतिनिधित्व करता है। सिर्फ एक महीने पहले के केंद्रीय बैंक के संकेत. फेड की बेंचमार्क ओवरनाइट उधार दर वर्तमान में 0% -0.25% के बीच की सीमा में लंगर डाले हुए है, हाल ही में लगभग 0.08%.

“श्रम बाजार में गिरावट में गिरावट ने फेड अधिकारियों को मुद्रास्फीति के जोखिमों के प्रति अधिक संवेदनशील और नकारात्मक विकास जोखिमों के प्रति कम संवेदनशील बना दिया है,” हेट्ज़ियस ने लिखा। “हम मार्च, जून और सितंबर में बढ़ोतरी देखना जारी रखते हैं, और अब दिसंबर में 2022 में कुल चार के लिए बढ़ोतरी की है।”

गोल्डमैन ने पहले तीन बढ़ोतरी की भविष्यवाणी की थी, जो फेड के अधिकारियों ने दिसंबर की बैठक के बाद तय की थी।

इस सप्ताह प्रमुख मुद्रास्फीति रीडिंग से कुछ ही दिन पहले फर्म का दृष्टिकोण अधिक तेज फेड के लिए आता है, जो लगभग 40 वर्षों में अपनी सबसे तेज गति से कीमतों में वृद्धि दिखाने की उम्मीद है। यदि डाउ जोंस का दिसंबर में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में 7.1% की साल-दर-साल वृद्धि का अनुमान सही है, तो यह जून 1982 के बाद से सबसे तेज लाभ होगा। यह आंकड़ा बुधवार को समाप्त होने वाला है।

साथ ही, हेट्ज़ियस और अन्य अर्थशास्त्रियों को यह उम्मीद नहीं है कि नौकरी की वृद्धि में गिरावट से फेड को रोक दिया जाएगा।

गैर कृषि दिसंबर में पेरोल में 199,000 की वृद्धि हुई, 422,000 अनुमान से काफी नीचे और एक रिपोर्ट की एक पंक्ति में दूसरे महीने जो आम सहमति से काफी नीचे थी। हालांकि, बेरोजगारी की दर ऐसे समय में गिरकर 3.9% हो गई जब रोजगार के अवसर काम की तलाश करने वालों से कहीं अधिक हो गए, जो तेजी से कड़े होते नौकरियों के बाजार को दर्शाता है।

हेट्ज़ियस को लगता है कि उन अभिसरण कारकों के कारण फेड न केवल इस वर्ष दरों को पूर्ण प्रतिशत अंक, या 100 आधार अंक बढ़ाएगा, बल्कि अपनी $8.8 ट्रिलियन बैलेंस शीट के आकार को छोटा करना शुरू करें. उन्होंने विशेष रूप से पिछले हफ्ते सैन फ्रांसिस्को फेड के अध्यक्ष मैरी डेली के एक बयान की ओर इशारा किया, जिन्होंने कहा कि वह पहली या दूसरी बढ़ोतरी के बाद फेड को कुछ संपत्ति छोड़ना शुरू कर सकती हैं।

“इसलिए हम दिसंबर से जुलाई तक अपने अपवाह पूर्वानुमान को आगे बढ़ा रहे हैं, जिसमें जोखिम पहले की ओर झुके हुए हैं,” हेट्ज़ियस ने लिखा। “मुद्रास्फीति के साथ शायद उस बिंदु पर अभी भी लक्ष्य से बहुत अधिक है, हम अब यह नहीं सोचते हैं कि अपवाह की शुरुआत तिमाही दर वृद्धि के लिए स्थानापन्न करेगी।”

कुछ महीने पहले तक, फेड ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में प्रति माह $ 120 बिलियन खरीद रहा था। जनवरी तक, उन खरीद आधे में काटा जा रहा है और मार्च में पूरी तरह से चरणबद्ध होने की संभावना है।

परिसंपत्ति खरीद ने ब्याज दरों को कम रखने में मदद की और वित्तीय बाजारों को सुचारू रूप से चालू रखा, 2021 के लिए एसएंडपी 500 में लगभग 27% की बढ़त को कम किया।

फेड सबसे अधिक संभावना है कि शेष राशि का पुनर्निवेश करते हुए अपने परिपक्व बांडों से कुछ आय को हर महीने रोल ऑफ करने की अनुमति देकर, बैलेंस शीट के एक निष्क्रिय अपवाह की अनुमति देगा। प्रक्रिया को “मात्रात्मक कसने” या पिछले दो वर्षों के बड़े पैमाने पर बैलेंस शीट विस्तार का वर्णन करने के लिए उपयोग की जाने वाली मात्रात्मक सहजता के विपरीत उपनाम दिया गया है।

गोल्डमैन का पूर्वानुमान बाजार मूल्य निर्धारण के अनुरूप है, जो मार्च में आने वाली पहली महामारी-युग की दर वृद्धि का लगभग 80% मौका देखता है और दिसंबर तक चौथी वृद्धि की 50-50 संभावना के करीब, सीएमई के अनुसार फेडवॉच टूल. फेड फंड्स फ्यूचर्स मार्केट के ट्रेडर्स को भी इस साल पांचवीं वृद्धि की एक नगण्य 22.7% संभावना दिखाई देती है।

फिर भी, बाजार केवल 2026 के अंत तक फंड की दर 2.04% तक बढ़ते हुए देखते हैं, जो 2018 में समाप्त हुए अंतिम कड़े चक्र में 2.5% के शीर्ष पर पहुंच गया।

सरकारी बॉन्ड प्रतिफल में अधिक वृद्धि के साथ, बाजारों ने सख्त फेड की संभावनाओं पर प्रतिक्रिया व्यक्त की है। बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट ने हाल ही में लगभग 1.77%, एक महीने पहले की तुलना में लगभग 30 आधार अंक अधिक प्राप्त किया।

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