आपका पैसा: निकट भविष्य में सोने की कीमतें सीमित दायरे में रहेंगी

हालांकि इस बार मौद्रिक प्रोत्साहन को समाप्त करने से एक टेंपर टैंट्रम ट्रिगर नहीं हो सकता है, यह नीति बदलने के लिए एक मुश्किल समय है।

सितंबर में सोने की कीमतों में गिरावट आई क्योंकि डॉलर के मजबूत होने से फेड की मजबूती आई। यूएस ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी ने सोने पर और दबाव डाला। अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने की कीमतें 3% गिरकर 1,750 डॉलर प्रति औंस से थोड़ा ऊपर चली गईं। महीने में रुपये में गिरावट के साथ, सोने की कीमतें (रुपये में) 1.5% कम हो गईं।

महीनों के मिश्रित संदेश के बाद, एक डेल्टा संस्करण के नेतृत्व में कोविड -19 पुनरुत्थान के बीच, चेयर पॉवेल ने सितंबर में फेडरल रिजर्व के नवीनतम नीति वक्तव्य में अजीब आवाज उठाई। अगस्त में काम पर रखने में स्टाल को देखते हुए, पॉवेल सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि और श्रम बाजार में प्रगति के बारे में आशावादी थे।

राजस्व प्रोत्साहन
जबकि मजबूत मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन उपायों ने उपभोक्ता मांग को समर्थन देने में मदद की है, आपूर्ति पक्ष की बाधाएं अब आर्थिक गतिविधियों पर प्रतिकूल प्रभाव डाल रही हैं। यूरोप का अधिकांश हिस्सा बिजली और प्राकृतिक गैस की कीमतों में वृद्धि से जूझ रहा है, जो मांग में वृद्धि के कारण शुरू हुआ क्योंकि अर्थव्यवस्थाएं खुलीं और कम माल सूची। इससे कंज्यूमर सेंटिमेंट को ठेस पहुंची है। चीन में बिजली आपूर्ति की कमी के परिणामस्वरूप औद्योगिक संकुचन हो रहा है और आर्थिक दृष्टिकोण निराशाजनक है। मौद्रिक समर्थन में कमी के बीच, यदि ऊर्जा की बढ़ती कीमतें मुद्रास्फीति को बढ़ाती हैं और आर्थिक सुधार को धीमा करती हैं, तो वैश्विक अर्थव्यवस्था गतिरोध की ओर देख रही है

मौद्रिक प्रोत्साहन
हालांकि इस बार मौद्रिक प्रोत्साहन को समाप्त करने से एक टेंपर टैंट्रम ट्रिगर नहीं हो सकता है, यह नीति बदलने के लिए एक मुश्किल समय है। बहुत तेजी से आगे बढ़ें और विकास रुक सकता है या नीति निर्माताओं को यू-टर्न लेना होगा। बहुत धीमी गति से चलें और उच्च मुद्रास्फीति का जोखिम उठाएं। केंद्रीय बैंकों के आसान नीति की ओर पीछे हटने के मामले में सोना मजबूती की ओर लौटेगा। उत्तरार्द्ध में, मुद्रास्फीति के दबाव सोने को प्रासंगिक बनाए रखेंगे।

बढ़ता कर्ज
संबंध में, अमेरिकी ऋण सीमा को बढ़ाने के रबर स्टैम्प अभ्यास में इस बार सार्वजनिक ऋण के उच्च स्तर को देखते हुए राजनीतिक और आर्थिक अनिश्चितता को भड़काने की क्षमता है। यदि सीमा को समय पर नहीं बढ़ाया जाता है, तो अमेरिकी सरकार को ब्याज भुगतान करने में समस्या हो सकती है और उसे अपने बांडों पर चूक करनी होगी। अंकल सैम के बढ़ते कर्ज की स्थिरता के बारे में चिंताएं बाजारों को बाधित कर सकती हैं और डॉलर के लिए नकारात्मक और सोने के लिए सकारात्मक हो सकती हैं।

सोने की रोटी और मक्खन फेड का अति-समायोज्य मौद्रिक रुख रहा है और यह सामान्य होना शुरू हो रहा है, जो इसके ऊपर की ओर बढ़ जाएगा। लेकिन अगली कुछ तिमाहियों में, एक पोर्टफोलियो जोखिम विविधता के रूप में इसकी उपयोगिता और एक परिसंपत्ति जो मुद्रास्फीति के साथ बनी रहती है, नकारात्मक पक्ष को सीमित करते हुए सामने आ सकती है। इस प्रकार सोना निकट से मध्यम अवधि में सीमाबद्ध रहेगा जब तक कि हम देखते हैं कि कुछ व्यापक आर्थिक जोखिम फेड को नीति सामान्यीकरण पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित नहीं करते हैं।

लेखक वरिष्ठ फंड मैनेजर, वैकल्पिक निवेश, क्वांटम म्यूचुअल फंड हैं

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